商报讯（记者 苗露）最近一个月，A股“反内卷”主题行情爆火，钢铁、光伏、建材等板块全面爆发。Wind数据显示，6月20日至7月15日的18个交易日内，申万一级行业指数中的钢铁、建筑材料、电力设备等行业涨幅均超过8%。
机构认为，“反内卷”成为当前热议的主题，十年前供给收缩带来超额利润的场景有望再一次重演。随着“反内卷”扩散至各行各业，“反内卷”主题有望持续演绎，成为接下来一段时间的主线。其中，光伏、汽车、钢铁等行业备受关注，二级市场表现也趋于活跃。
“反内卷”行情启动 光伏产业链重新站回C位
今年7月初，中央财经委第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
此后，A股市场掀起一股“反内卷”行情。最具代表性的是，时隔4年，光伏产业链重新站到市场C位。据统计，近一个月（6月20日至7月15日），光伏设备指数已上涨15.55%。据同花顺数据，昨日光伏概念板块依旧收涨0.82%，近一月涨幅达4.23%，成分股中琏升科技、皇氏集团、亿晶光电等股涨停。
“这一波‘反内卷’行情的背景，是相关行业要求大幅降产能，破‘内卷’，防止打价格战。这对于行业竞争格局是好事，也有利于推动行情进一步发展。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。
光伏产业链概念股的大爆发一举拉开了“反内卷”题材大涨行情序幕，多个行业久违地迎来高光时刻。
Wind数据显示，截至7月15日，自6月20日以来，申万二级行业指数中，元件上涨20.35%，玻璃玻纤上涨20.21%，光伏设备上涨15.55%，普钢上涨12.75%。
创金合信基金首席经济学家魏凤春指出，下半年第一周的市场走势显示“反内卷”推动的周期品零星上涨，第二周市场则呈现周期品繁花锦簇的状态。从大类资产看，7月第二周（7月7日至7月11日）焦煤上涨8.8%，一改持续下跌的颓势；白银上涨5.4%，今年以来涨幅高达33.6%；布伦特原油上涨3.4%。从A股行业涨跌幅来看，7月第二周房地产上涨6.1%，钢铁上涨4.4%，建筑材料上涨3.3%。
值得一提的是，这一轮“反内卷”，既包括传统行业，如钢铁、水泥、生猪养殖等，也包括新兴产业，如光伏、新能源车、锂电池等。
从二级市场的表现来看，昨日A股三大指数集体低开，此后震荡调整，10时21分左右三大指数全线飘红，创业板指一度涨超1%，创新药、PCB、大消费、光伏等方向涨幅居前。截至昨日下午收盘，CPO概念、PCB概念、固态电池、光伏、汽车、钢铁等方向均保持收涨。
券商热议“反内卷”行情
光伏、新能源等领域或受益
随着“反内卷”主题行情逐步火爆，围绕其的研究也水涨船高。
过去一周，“反内卷”研究热潮在金融行业全面铺开。东方财富Choice数据显示，过去一周（7月6日至7月12日），券商、期货公司等机构共发布了176篇“反内卷”主题的研报，涵盖策略、宏观、钢铁、化石能源、电气设备、建材、有色金属、化工、养殖等多个行业。
在近期分析师路演中，“反内卷”也是妥妥的“C位”。路演平台显示，近一周就有79场与“反内卷”主题相关的路演，其中仅7月13日排期就有近10场。
机构梳理了当前“反内卷”政策下，有望迎来改善乃至反转的行业，主要包括以下几个方面：一是中下游制造业的锂电、光伏、风电、乘用车、造纸、医疗器械；二是服务业及消费领域的食品加工、快递、小家电；三是资源材料领域的钢铁、水泥/玻璃、消费建材、化纤/农药、能源金属等；四是地产链上的厨电、家居等板块。
“近期有部分机构针对‘反内卷’行情，适当加仓这些超跌的个股。”杨德龙指出，“反内卷”涉及行业的投资机会，主要是之前跌幅比较大的行业，比如光伏、新能源汽车、锂电池等。
天风证券也指出，本次反内卷行情主要目标不是钢铁煤炭，而是有民企参与，关系地方就业税收的制造业，例如光伏、汽车等。
另一方面，当前的“反内卷”行情常常被拿来与2016年-2017年的供给侧结构性改革行情、2020-2024年煤炭板块“碳中和”行情做对比。天风证券认为，反内卷行情如果发展顺利，可能分为三阶段：第一阶段政策催化下的预期，行情上涨幅度可能较小，第二阶段定价资源品价格上涨，第三阶段定价资源品高价横住的时间。