商报记者 虞洪波 综合报道
7月25日晚，东方甄选在港交所公告，知名主播董宇辉离职，与辉同行100%股权作价7658.55万元出售给董宇辉。
董宇辉与东方甄选分手的消息迅速激起资本市场的反应。当天，美股新东方股价跌5.46%，总市值116.40亿美元。次日，东方甄选（01797.HK）开盘跌超20%，盘中一度大跌近30%。Wind数据显示，截至收盘，东方甄选跌23.39%，总市值97.97亿港元。
次日下午，东方甄选举行股东交流电话会议，俞敏洪回应了大众关注的多个问题。
然而，市场对此事的关注远远没有结束。事实上，过去7个月，东方甄选股价从34港元/股左右跌至目前9.53港元/股，市值蒸发超150亿元。
●董俞分手
董宇辉和俞敏洪体面分手
7月25日，东方甄选在港交所公告，董宇辉离职。同日，董宇辉俞敏洪联袂出演体面大戏：一个不到两小时内3次发声感谢俞敏洪；一个社交平台上称“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的”。
根据东方甄选的公告，董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层。董宇辉同意收购与辉同行（北京）科技有限公司100%股权，代价为7658.55万元。同日，东方甄选还公告，拟进行不超过5亿元回购。
随后，俞敏洪发布《致东方甄选股东朋友的一封公开信》回应：为了向宇辉表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，我已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润（1.4亿元）奖励给宇辉。
董宇辉发文表示：“考虑到现在的实际状况和发展规划，经过双方的友好协商和一致决定，与辉同行这家公司，之后就要开始独立运行了。脱离了港口的庇佑，与辉同行从今天开始，就要独自驶向辽阔海面了。未来不可预知，唯有全力以赴。”
当晚，俞敏洪在抖音评论区表示：“宇辉持有与辉同行所需的股权购买款，我也按符合上市公司规则和公司章程规定的方式予以安排支付。”
20万人涌进与辉同行直播间
“今天发生了一件惊天动地的大事，恭喜宇辉！”董宇辉离职的公告发布后，与辉同行直播间的留言区里满屏都是“恭喜”“祝福”等字眼，同时线上礼物不断。
有媒体统计，25日晚间，董宇辉离职消息发布两小时后，与辉同行抖音直播间在线人数、进场人数一路飙升，直播间的在线人数超12万，进场人数达20万。
这场直播稳居当晚抖音直播带货榜首。据第三方平台飞瓜数据，此场直播让与辉同行抖音账号一夜涨粉16.79万，创下近一个月单日涨粉规模新高。
7月21日，与辉同行公司乔迁后首次开播时，董宇辉特地感谢了俞敏洪对团队的支持，彼时这被解读为破除“单飞”谣言的例证。
●老俞释疑
试图一碗水端平
26日下午的股东交流电话会议，俞敏洪亲自上场公关。
俞敏洪在会上提到，做农产品直播，是双减政策之后的决定。最初是在“老俞闲话”上做的首场直播。之后才做了东方甄选，东方甄选火了之后，发生了“小作文”事件，为了避开矛盾和冲突，也为了让上市公司发展稳定性提高，注册与辉同行时，就将董宇辉作为唯一的执行董事。
“一开始认为，两个平台互不影响，互相支持可以实现良性发展，后来东方甄选和与辉同行受到了外部干扰，两个平台形成了势不两立的状态。我本人在两个平台之间频频调和，也在两个平台之间试图一碗水端平，但是矛盾越来越多，公司主播的小错误带来了更多的网络伤害，也带来了公司发展以及股价的不确定性。”俞敏洪表示。
“哪怕我出去旅游，都会有人来骂我，仿佛我成了最罪恶的资本家。董宇辉有意愿在更大平台发展，董宇辉本身是公司不可多得的人才，也是公司的核心资产，但是无论从经营还是股价，不独立不行了。”俞敏洪表示。
把与辉同行留下来没有任何价值
俞敏洪表示，“我跟宇辉到今天为止，确实没有任何隔阂。整体来说我一直认为我跟宇辉是忘年交。这一次的分手是没有办法的行为，因为这个世界不是我们两个人的世界，我必须考虑方方面面的因素。”
对于把与辉同行“送给”董宇辉的行为，俞敏洪提到，董宇辉走了，把与辉同行留下来，东方甄选没有办法用这个品牌，留下也没有任何价值，所以直接就送给他了。至于以后，东方甄选也绝对不会再参股或者持有与辉同行的任何股份。
对于“侵犯中小股东权益一说”，俞敏洪表示，股权购买款7000多万元将通过新东方与董宇辉的某种合作关系进行支付，它会符合新东方在美国的上市公司的所有规定，没有侵占到任何东方甄选的利益。
俞敏洪表示，“一个为公司做了贡献的人要离开的时候，给一笔奖励，是不少公司的惯用做法。”
据了解，该决定由俞敏洪提议，董事会讨论决定的，主要基于两个理由：宇辉为东方甄选发展做出（了）很大贡献；他完全独立出去时，给一笔奖励，表达我们的善意，并希望传递给社会。
不会参与与辉同行的运作
有人认为，董宇辉离职是俞敏洪和董宇辉商量好以后的布局，与辉同行出去以后，俞敏洪很快会变成与辉同行的股东。对此，俞敏洪表示：“我个人现在、未来任何时候都不会参与与辉同行的任何资本运作和发展空间去，我是东方甄选的董事长和CEO。”
俞敏洪表示，与辉同行出去以后，今天（7月26日）还给全体主播写了一封信，包括与辉同行的主播和东方甄选的主播，鼓励他们继续友好合作，平时不影响他们个人友好的相处，也说两个公司是有竞争的，但希望是一种友好的竞争，甚至是互相加持的竞争。
他表示，不管怎样，自己是新东方的董事长、东方甄选的董事长和CEO，应该全力以赴保护这两个公司的所有股东、管理者和员工的利益。
不会再出现某个主播成立独立平台的情况
东方甄选不会再出现某个主播成立独立平台的情况。未来东方甄选主播会共同发展、共同富裕，有福同享，有难同当。
俞敏洪称自己在亲自带主播，东方甄选现有主播已经非常成熟，未来将挖掘更多优秀主播，推动东方甄选发展。
俞敏洪表示，“在产品方面，东方甄选要对标山姆会员店，目前也在往那个方向走，但是理想应该更加丰满。”
主要意思集中在三方面
俞敏洪讲的大致有以下几个方面。
第一，剥离与辉同行非常遗憾，但没有办法。俞敏洪表示与董宇辉并没有隔阂，是忘年交。不过，“这个世界不是我们两个人的世界，我必须考虑到方方面面的因素。”
翻译一下，叫公是公，私是私。
第二，为何把本应属于东方甄选的1.4亿利润奖励给董宇辉？俞敏洪说，“当一个为公司做了贡献的人，他要离开的时候，给一笔奖励，我觉得也是不少公司的惯用做法。”
翻译一下，是分手费是别人该得的，但没侵占其他人利益。
第三，表明自己遭受了多个月的网暴，且以退为进：“大家不满意可以重选CEO”。
翻译一下，我已经全力以赴了，你们为何还不相信我？
●发展预测
董宇辉这个“品牌”带来了多少价值
对于东方甄选来说，董宇辉是一名福将。
根据公开信息，董宇辉于2019年加入东方甄选，自2021年起，伴随新东方在线（东方甄选原名）从线上教育提供者转型为自营产品及直播电商平台。新东方在线原本从事的是K12在线教育业务。
2021年11月，俞敏洪首先开启直播带货，并宣布将会和几百位老师通过直播，销售农产品。12月，东方甄选正式启动，董宇辉等一众昔日新东方的老师们成为主播。
成立之初，东方甄选并没有取得预期效果。而董宇辉幽默风趣、引经据典的直播风格让东方甄选一炮而红，并带着东方甄选闯入直播带货头部榜单。
半年后，董宇辉双语直播带货牛排的视频刷屏互联网，公司股价在当天拉涨最高45%，3天内涨粉超过130万人。东方甄选业绩也在当年实现大涨，从亏损7100万元转为盈利9.7亿元。
飞瓜数据显示，今年前四个月，与辉同行直播间的销售额分别为9.32亿元、4.11亿元、6.2亿元和5.38亿元；同期东方甄选直播间的销售额分别为6.39亿元、2.69亿元、3.29亿元和2.42亿元。
不过，一次次的舆论风波直接影响了东方甄选的股价。截至目前，东方甄选市值约为128亿港元，较5月底的189亿港元已缩水近四成，较去年12月初已下滑超60%。
东方甄选7月25日的公告首次披露了与辉同行的财务数据。自2023年12月22日成立，至2024年6月30日的6个多月时间，与辉同行未经审核的纯利润为1.4亿元，同期资产净值约为7658.55万元。
董宇辉正是以与辉同行的净资产价值进行收购。
东方甄选业务对毛利率有所拖累
董宇辉离开后，东方甄选怎么定位一直是业内关注的重点。是做主播分佣的MCN（多频道网络）公司，还是去掉大IP后的线上山姆？
2023年10月，东方甄选正式上线了甄选会员App，会员价格199元/年，成为全网第一家实行付费会员制的直播机构，被视作效仿山姆。
6月中旬，东方甄选曾在北京召开自营新品发布会，会上透露，2024下半财年（2023年12月至2024年5月），东方甄选自营产品GMV（商品交易总额）突破36亿元，同比增长108%，环比增长74%。截至目前，东方甄选自营产品总数超400款，同期在售达到260款。
出乎外界意料的是，东方甄选目前对新东方的毛利率呈拖累效应。
4月，新东方发布未经审核的2024财年三季报。
截至2024年2月29日，新东方净营收为12.073亿美元，同比上升60.1%；经营利润为1.134亿美元，同比上升70.6%；新东方股东应占净利润同比上升6.8%至8720万美元。
营收增速超出市场预期，增量主要来自新东方出国咨询、高中以及创新业务的非学科素养和东方甄选所贡献。
但同期，新东方的成本同比增长74.5%至6.448亿美元，成本增幅超过营收增幅。财报提及，运营成本的大幅上升，主要是东方甄选自有品牌产品和直播电商业务的大幅增长。
成本增加，导致新东方毛利率从2023年同期的51%下降至46.6%。信达证券研报显示，毛利率同比下滑4.4%，估计主要是东方甄选业务对毛利率有所拖累所致。
没有了彼此的日子里各自能走多远
董宇辉离开后，东方甄选接下来怎么走？
知名经济学家盘和林表示，东方甄选如今需要培育更多知名主播来替代董宇辉离开后的流量损失，“这对东方甄选来说压力还是挺大的。”
一位直播行业资深业内人士向媒体记者表示，东方甄选借助主播的个人能力一炮而红，“去董宇辉”后必须在运营方面下大量的功夫，包括如何选品、用福袋或福利品拉长用户在线时间、把控直播节奏、提升转化率等。
虽然是东方甄选的顶流，董宇辉却不止一次公开表示不喜欢主播这个职业。如今真的离开了东方甄选，董宇辉又能走多远？
“实际上董宇辉换个平台依然能够保持流量，但从其公开表态来看，董宇辉可能不太喜欢直播带货行业，所以其下一步打算很难预测，要看其个人选择。”盘和林分析称。
“未来不可预知，唯有全力以赴。”董宇辉在个人社交媒体账号上如此表示。
工商注册信息显示，与辉同行公司目前正在申请多项商标，包括与辉同行阅山河、与辉同行破万卷、与辉同行看山河等。而在更早些时候，包括多个类别的董宇辉、方脸哥、方老师等在内的多项商标，已由东方优选（北京）科技有限公司（东方甄选品牌的所属公司）转让给与辉同行。
曾经互相成就的两个人，最终迎来了分别的时刻，从前的恩怨情仇都在此刻翻篇了，分道扬镳后的新故事才是接下来的最大看点。
（信息来源：新华社、人民日报客户端，中国证券报、文汇报、南方周末、每日经济新闻、潇湘晨报等微信公众号）