记者 林司楠
昨日，A股三大指数集体上涨，上证指数“八连阳”，创下去年“9·24行情”以来的新高。截至收盘，沪指涨0.48%，报3683.46点；深证成指涨1.76%，报11551.36点；创业板指则大涨3.62%，收报2496.50点。沪深两市成交额同样有效放大，达到21509亿元。
市场成交量大幅回暖 带动A股人气
“最近营业部两融资金增长是比较明显的，T0客户（指做日内交易，低买高卖或者先卖后买赚取差价）数量也有所增加。”杭州一家券商营业部负责人告诉记者，和去年“9·24行情”的开户潮相比，这一波行情在很大程度上来源于存量客户的交易，上涨的斜率也更为温和。
8月11日，象征市场情绪的A股融资余额合计达到20122亿元，创下年内新高，这也是自2025年7月1日之后，融资余额首次突破2万亿大关。中信建投研报显示，A股两融余额突破2万亿元，仅次于2015年6月；但从规模占比和成交额占比来看，当前水平仅相当于2015年峰值的一半，资金面整体较为活跃，运行状态仍然健康。
“两融客户（通常指融资融券客户）是当前市场上比较激进的一类客户，通常来说就是借钱炒股，他们的风险偏好决定了当下的热点风向。”上述负责人补充道。
从资金流向看，最近一个多月，杠杆资金主要流入了以半导体、AI、机器人、生物医药为代表的高科技产业链。
和去年“9·24行情”类似，昨日上证指数再创新高也得益于一系列政策催化。
消息面上，据新华社消息，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，这在一定程度上改善了市场外部预期。
8月12日，财政部、民政部、人力资源社会保障部、商务部等九部门联合发布《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》；同日，财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门也同步印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。两项重磅措施的落地，标志着从服务业经营主体到个人消费者的贴息政策“组合拳”正式启动。
A股牛市行情是否就此开启？
“我现在感觉也有些吃不准，一方面指数确实超了去年的新高，市场成交量也很大，这是好的一面；另一方面，我手头上的许多股票还没回到去年‘9·24行情’的前高，此时再盲目追加进去多少会担心再次高位被套。”杭州股民老余对去年国庆之后的A股行情仍显得心有余悸。
10个多月时间过去了，尽管指数再创新高，但投资者的亢奋程度却不如当初那般热烈。“你看现在指数确实创新高了，但涨跌的股票家数一半一半（昨日两市上涨2733家，下跌2458家）。”老余说，“大家都还在观望，看看你这个突破是否是有效突破。”
对于指数能否继续上行再现牛市行情，不少机构认为，后续的增量资金异常关键。广发证券认为，增量资金有望接力入市，券商业务有望全面受益。政策引导中长期资金持续入市，结构调整面临拐点，低利率及资产荒下，险资、理财、公募的权益类占比均有望触底回升。