记者 林司楠
昨日，全球股市遭遇“黑色星期一”。中国A股截至收盘，上证指数跌7.34%、失守3100点整数关口，深成指跌9.66%，创业板指跌12.5%，北证50指数跌17.95%。全市场成交额16180亿元，较上日放量4597亿元。全市场超5200只个股下跌，逾2800股跌停。
盘中，中央汇金公司公告称，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持。
因为“对等关税” 全球股市集体暴跌
美国单方面的“对等关税”导致全球资本市场陷入集体恐慌。最近两个交易日，纳斯达克、标普500连续两日大跌，累计跌幅11.4%、10.5%。
欧洲和亚太股市也受影响明显回调。昨日上午，率先开盘的日经225指数跌幅扩大至超8%，日经225指数和东证指数期货在触及跌停板后暂停交易，韩国KOSPI指数跌4.8%。随后，韩国紧急暂停KOSPI市场的程序化交易卖单。韩国财政部长称，将为迫切需要支持的行业准备相关措施。
昨日9点25分中国A股开盘后，上证指数低开4.46%，深证成指低开5.96%，创业板指低开6.77%，全市场超5300只个股飘绿。板块题材上，农业、转基因板块逆市高开，而这也是当天A股市场中少数飘红的题材股。
和股票一样，昨日大宗商品同样全线暴跌。原油期货周一继续重挫，WTI原油期货一度跌破60美元/桶，为2021年4月以来首次，日内跌幅一度达4%。
近期屡创新高的黄金价格昨日一度暴跌2.2%，跌至每盎司3000美元以下。伦敦市场的铜价跌幅高达7.7%，创五年来最大单日跌幅。
亚太集体救市
应对美国关税冲击
在全球资本市场发生剧烈动荡后，亚太资本市场的金融机构以及政府监管部门并没有坐以待毙，而是积极行动起来，应对美国“关税大棒”的冲击。
以A股市场为例，昨日尾盘，沪深300ETF再度集体放量，华泰柏瑞沪深300ETF成交超240亿元，沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、嘉实沪深300ETF均成交超60亿元，以上四只沪深300ETF合计成交超500亿元，另外华夏上证50ETF成交超95亿元。
随后，中央汇金公司公告称，“中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。”
韩国央行表示，由于关税不确定性很高，将密切关注市场，在必要时采取可行的措施稳定市场。韩国财长称，讨论针对美国关税的反制措施和策略，强调需要出台对国内的支持措施。昨天早上，韩国暂停KOSPI市场的程序化交易卖单。
此前，印尼央行在特朗普宣布“对等关税”后表示，承诺维持印尼盾的稳定，将优化对即期市场、国内非交割远期市场和债券市场的干预，以确保流动性。昨天，印尼央行已经开始干预离岸NDF，以稳定印尼盾汇率。
昨日，泰国证券交易所（SET）董事会召开会议，并通过以下临时交易调整措施：调整SET、mai和TFEX市场的涨跌幅限制；调整个股的动态价格区间：由原本“最近成交价±10%”改为“最近成交价±5%”；暂停所有证券的卖空交易，仅允许做市商继续操作，适用于SET、mai和TFEX市场。上述措施将于2025年4月8日起实施，至迟不超过4月11日。泰国证券交易所表示，此次推出的临时措施旨在增强市场稳定性，并提振投资者信心。
事实上，美国单方面的霸权主义行径，不但冲击了全球金融生态，也让美国本土的投资者感到不安。惊慌失措的投资者纷纷购买美国国债，在2年期国债收益率触及2022年以来的最低水准之后，交易员们正为债券进一步上涨做准备，且预计美联储将以最积极的手段以防经济停滞。
摩根大通在特朗普“对等关税”政策出台后，将美国和全球的经济衰退几率上调至60%，较之前提高了20个百分点。该机构警告，美国的破坏性政策是今年全球经济前景面临的最大风险，并且它将因为报复性关税、美国商业情绪下滑和供应链中断而被继续放大。
“对等关税”
对中国资产将带来什么影响？
如何应对？
“年初至今，美国对他国的进口关税税率不断加码，尽管关税政策朝令夕改，但税率则超乎想象地往上加。如美方近日公布的所谓‘对等关税’方案，向所有贸易伙伴征收不同水平的关税，拟对中国加征34%关税，对欧盟、越南、中国台湾地区、日本、印度、韩国、泰国、瑞士、印度尼西亚、马来西亚、柬埔寨等贸易伙伴征收20%到49%不等的关税，对任何贸易伙伴的最低对等税率为10%。”中泰国际首席经济学家李迅雷发文称，有研究机构统计结果表明，若该对等关税方案落地，叠加此前对个别国家加征的关税以及针对钢铁、铝和汽车等特定产品加征的关税，美国所有进口商品的实际关税税率将从2024年年底的2.3%升至26%左右，达到131年来的最高水平。其中今年对中国加征的关税就达到54%，若加上2018年美国对中国加征的关税水平，已经超过70%。
李迅雷指出，为了应对美国超预期加征关税及后续可能出现的关税报复升级，必须扩大内需，畅通内循环，尤其要通过大力度促消费来改善供需关系。今年以来，我国高度重视提振消费。政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为各项重点任务之首，“实施提振消费专项行动”排在全方位扩大内需各项任务的最前面。上月，中办和国办印发《提振消费专项行动方案》，对提振消费进行全面部署。
针对目前市场呼吁的降准降息政策，李迅雷认为，“为了防范发生系统性风险，无论是实体经济还是资本市场，此刻更需要及时体现适度宽松的货币政策，既合情也合理。即当下正是实施有力度降准降息的较佳时机，因为在关税战升级的情况下，包括美股在内的全球大部分股市都出现了暴跌，我国股市同样面临由于外部环境恶化和剧变带来的系统性风险。”
需要指出的是，在风险资产大幅下行的背景下，中国资产所展现出来的韧性仍然值得重视。
中金公司研究显示，截至4月4日，沪深300指数动态市盈率仅11.3倍，仍明显低于历史均值（2005年以来指数动态估值均值12.6倍），当前A股估值较去年9月底的极端位置有所修复但仍有进一步上修空间。
恒生国企指数动态估值不到10倍，比沪深300更低，同样低于其历史均值。从股权风险溢价的维度，沪深300的股权风险溢价在“924”之后由近10年最高的7%向下修复，年初反弹至6.5%（高于历史均值1倍标准差），恒生指数在内资视角下（以10年国债收益率作无风险利率）的股权风险溢价高达10%，显著高于过去的中枢。
结构层面，市场正在重估中国在AI方面的创新潜力，中国科技龙头估值仍需匹配AI发展趋势。整体而言，中金公司认为全球经济发展预期正发生变化，估值体系也必然面临重塑，当前中国股票估值处于历史低位，而美股估值仍隐含较多乐观预期，全球资金再配置的过程中，估值也对于中国股票市场相对有利。
中金公司认为，“客观而言，本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战，但相比2018年或者相比过去3年，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。总体而言，中国股票市场中短期仍具备相对韧性，‘中国资产重估’仍在进行时。”