两种转机
各有利弊
周三A股低迷不振。沪指低开震荡，全天未见红盘，收盘跌0.52%；创业板指创调整新低，收于2000点之下；科创50指数收跌0.87%。
两市量能明显萎缩，上涨个股约21%。涨10%及以上股21只，跌10%及以上股11只，全部股票的中位数跌0.68%。个股依旧疲弱。
近日围绕金帝股份的融券做空，市场讨论颇多，也备受关注。周二晚间证监会还专门为此发布了 “答记者问”。
证监会表示，“金帝股份高管与核心员工参与战略配售后，在上市首日由资管计划通过转融通业务将股票出借给证券金融公司，再由证券金融公司转融券给13家证券公司，124名投资者依规从13家证券公司融券卖出。根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。”
好，定性很明确了，合法合规。但问题在于，战略配售股转融通机制的存在，事实上造成了原本不该流通的股票，被借出来流通了。
而新股上市一般溢价较高，加上战略配售股的数量较大，借出来卖出肯定能打低股价，到时候再到低位买回“还券”，基本属无风险套利。
这就造成了两个结果：一是原本限售的股份，变相流通了（尽管战略配售股的持有者本身并未抛售，但借给别人去抛了，性质一样）。
二是大多数新股上市后（含短暂炒高）就一路走低，甚至腰斩再腰斩，这对二级市场买入者来说不公平，很多人并不知道转融通为何物。
因此，虽然行为“合法合规”，但事实上造成了不公平，对市场也有较大的负面影响，那这个转融通机制就有问题，应予修正。
从沪深股指看，市场依旧疲弱不堪、毫无生机。创业板指失守2000点整数关，沪指、科创50指数也跌跌不休，个股基本呈普跌态势。
值得关注或让人心存幻想之处，是两市成交量极度萎缩，周三仅5730亿元，创了很久以来的新低，所谓“地量地价”，阶段底部要到了？
转机，或来自两个：一是极度缩量后的技术性反弹，但考虑到长假将至这个因素，缩量应是常态，抢反弹资金有限，故即使有也力度有限。
二是平准基金或国家队入场，再次形成脉冲上涨。但政策面的事，无法猜测，监管层是否在研究、安排此事，何时能推出，都是未知数。
操作上，其实投资者的分歧在于交易策略，是喜欢左侧还是右侧。左侧交易是觉得调整够充分、位置或估值够低就可以入手了，所谓逢低布局。
右侧交易则是“不见兔子不撒鹰”：只有等底部形态明朗了，市场走好了才参与。两种策略各有利弊，也看各人习惯和喜好，并不强求。
（快报证券）